「香港保险」指的是由在香港注册成立、并获得香港保险业监管局（简称「保监局」，英文缩写IA）发牌授权经营的保险公司所发售的保单，常见的有重疾险、医疗险、定期/终身人寿险、储蓄分红险等类型。这个定义本身就点出了它和内地保险最本质的区别——它是一份受香港《保险业条例》（第41章）管辖、需要在香港签署生效的香港法律合同，而不是内地法律合同。
顺着这条主线，两者的本质区别可以从四个层面理解：
第一，监管与法律体系完全不同。香港保险由保监局独立监管，遵循普通法（判例法）体系；内地保险则由国务院组成部门——国家金融监督管理总局（原银保监会）监管，遵循大陆法系规则。这两套体系互不隶属、各管各的。因此一旦发生理赔纠纷，香港保单原则上要在香港通过保险索偿投诉局调解或向香港法院起诉解决，有可能需要亲自到香港处理。正因为这个差异，香港保监局自2016年起要求内地人士赴港投保时必须额外签署一份「重要资料声明书」（IFS-MP），其中明确写着：整个销售过程必须在香港境内进行、所有投保文件必须在香港境内签署；在内地销售、签署的「地下保单」，既不受香港法律保护，也不受内地法律保护。
第二，计价货币与资金性质不同。