一句话答案：看三样东西——「演示利率是不是吹出来的」（对表保监局2025年7月1日起的演示利率上限）、「历史兑现了多少」（查分红实现率，别信口号信数据）、「话术在不在顶着监管红线走」（夸大演示收益的销售，监管正拿新规收拾它）。三大指标一过，夸大宣传基本现形。
一、第一步：对「演示利率上限」这把尺子。香港分红保单收益分「保证」和「非保证」两部分，销售展示的「最高预期收益」属于非保证的演示利率。保监局2025年2月发布应用说明、2025年7月1日起实施：港元分红保单演示利率上限6%、非港元保单6.5%（至少每年更新）。这意味着：2025年7月1日后卖的新保单，利益说明文件里的演示内部收益率（IRR）超过这个数就是不合规。所以看到「年化7%以上保底」「演示收益7.2%」这类宣传，先问一句：这是新保单吗？演示利率超没超红线？（注：措施只约束「卖的时候演示的数字」，不影响保险公司实际派息——实际回报仍可能高于上限，这正是「利益演示≠实际回报」的原因。）
二、第二步：查「分红实现率」（最强的实证）。分红实现率=保险公司实际派发的非保证利益÷销售时演示的非保证利益×100%。100%=完全兑现，高于100%=超预期，低于100%=欠账。保监局《承保长期保险业务（类别C业务除外）指引》（指引GL16）要求保险公司披露分红实现率，官网并设专题网页；保监局还在研究「一站式分红实现率比较平台」。怎么用：①上保险公司官网查该产品过往5-10年分红实现率；②别只看某一年，看多年敢不敢都接近100%；③头部10家保险公司254款产品统计显示，约4成产品2023年分红实现率未达100%——「最高预期收益」从来不是都能兑现的。